金融数学的核心内容之一就是衍生产品的定价。本书涉足隐藏在衍生证券定价、结构和套期保值背后的数学，严格而又通俗。作者用易于市场实践者理解的方式介绍了新的诸如鞅、测度变换等概念和Heath-Jarrow-Morton模型。从借助于二叉树的离散时间套期保值开始，进一步推广到连续时间股票模型(包括Black-Scholes模型)。本书突出了可实践性，包括了股票、货币和利率市场的诸多例子，并提供了基于实际数据绘制的图形。附录中提供了关于概率和金融概念的术语表。
　　本书作为金融数学的基础教材，适用于相关专业的本科生和研究生课程。也可供金融行业的市场实践者、定量分析师和衍生品交易者等相关领域专业人士参考。

Baxter 和 Rennie极其出色地将困难而且不那么直观的概念讲述得通俗易懂。建议那些对现有的定量化金融思维模式有兴趣的读者，如果你还不知道“为什么不是鞅就不可交易”，那就立即购买这本书，一页一页地阅读，或许还要多读几遍。
——泰晤士高教增刊
睿智、优雅、紧凑，为我们带来了一股清新的空气。这是一本优秀的关于衍生品定价理论的入门之书，应用了现代的概率方法，开金融数学书籍一代风气之先。
——RISK杂志
总之，Baxter 和 Rennie清楚地解释了鞅方法的目的，对更现代的教学方法也作了非常清晰的介绍，……他们对这一前沿理论的表述是如此得出色和清晰。强烈建议读者购买本书，仅仅第三章就物有所值。
——英国精算学报
本书是一本优秀的金融数学教材，揭示隐藏在衍生证券定价、结构和套期保值背后的数学。作者既有相当深厚的数学功底，又长期在商学院执教。本书精选素材，巧妙地将衍生产品定价的严格数学模型和推导加以简化，并与市场的实际相结合，是一本通俗易懂又不失科学性的教材。
本书原版自出版以来重印已经超过了11次，非常畅销。适用于商学院和数学系本科生作为金融数学或金融工程课程的教材，也是金融人员的必备参考书。

Martin Baxter供职于野村证券，曾连续4年任剑桥大学彭布罗克学院的院士，并曾访问大不列颠哥伦比亚大学1年，多次在欧洲和北美的学术和金融机构作特邀报告。 Andrew Rennie毕业于剑桥大学。现为美林欧洲公司的首席*分析师。

The parable of the bookmaker　1

Chapter 1　Introduction　3
1.1　Expectation pricing　4
1.2　Arbitrage pricing　7
1.3　Expectation vs arbitrage　9

Chapter 2　Discrete processes　10
2.1　The binomial branch model　10
2.2　The binomial tree model　17
2.3　Binomial representation theorem　28
2.4　Overture to continuous models　41

Chapter 3　Continuous processes　44
3.1　Continuous processes　45
3.2　Stochastic calculus　51
3.3　It? calculus　57
3.4　Change of measure——the C-M-G theorem　63
3.5　Martingale representation theorem　76
3.6　Construction strategies　80
3.7　Black-Scholes model　83
3.8　Black-Scholes in action　92

Chapter 4　Pricing market securities　99
4.1　Foreign exchange　99
4.2　Equities and dividends　106
4.3　Bonds　112
4.4　Market price of risk　116
4.5　Quantos　122

Chapter 5　Interest rates　128
5.1　The interest rate market　129
5.2　A simple model　135
5.3　Single-factor HJM　142
5.4　Short-rate models　149
5.5　Multi-factor HJM　158
5.6　Interest rate products　163
5.7　Multi-factor models 　172

Chapter 6　Bigger models　178
6.1　General stock model　178
6.2　Log-normal models　181
6.3　Multiple stock models　183
6.4　Numeraires　189
6.5　Foreign currency interest-rate models　193
6.6　Arbitrage-free complete models　196

Appendices　A1 Further reading　201
A2　Notation　205
A3　Answers to exercises　209
A4　Glossary of technical terms　216
Index 228