财务管理是会计学、财务管理、资产评估、审计学等本科专业的必修课程，是工商管理大类专业的专业基础课程，也是 MBA、EMBA、会计专硕、企业管理学硕士等硕士生的必修课程。案例教学是本科和专业硕士层面重要的教学手段。《财务管理案例教程》结合财务管理课程与案例教学，旨在解决国内财务管理案例相关教材在教学中适用性较差的问题，分为财务管理导论、资金时间价值、风险报酬、财务分析、证券估价与企业价值、长期筹资方式、资本结构决策、长期投资决策、营运资金管理、利润分配管理共10章，设计了 50 个简短、实用的教学案例，与财务管理教材内容无缝对接，有助于读者深刻理解财务管理知识。 《财务管理案例教程》可作为高等学校会计学专业、财务管理专业、审计学专业等本科生，以及会计学术硕士、会计专业硕士、MBA、EMBA 等研究生的教学参考书，也可作为工商企业财会人员和企业经营管理人员的自学手册，还可作为企业培训高级财会类人才和经营管理人才的参考教材。

案例简短、实用：以教学辅导为目标，精心编制50个教学案例，内容覆盖财务管理课程的全部教学内容。
慕课支持：在中国大学MO0C(慕课)网有从案例中学习财务管理配套慕课进行支持，适合开展财务管理课程SPOC教学。
融入课程思政设计：每个案例后面附有思考题，并且在思考题中融入课程思政的内容，为任课教师进行课程思政设计提供思路和帮助。

随着我国高等教育从精英教育向大众化教育的快速过渡，通识教育受到了我国高等教育界的广泛重视。实际上，通识教育的理念在我国由来已久，孔子曰君子不器，庄子曰后世之学者，不幸不见天地之纯，古人之大体，道术将为天下裂，这些都是明证。
在大学教育中加强通识教育已经越来越多地成为研究型大学的共识，而以培养应用型人才为主的地方本科院校及以培养高层次应用型专门人才为目标的专业硕士教育，由于专业教育事关学生的就业而更受重视，可能出现专业教育为主、通识教育为次的主次关系。事实上，专业教育和通识教育是共生的，是相互补充、相互融合的。哈佛通识教育委员会主席J. 哈里斯指出：自由教育的特点是又宽又深。所谓宽，是教给学生的整个知识范围宽；深则意味着要深入各个专业，每一门课都讲究深度。专业教育致力于培养学生对某一学科的深入理解，这是专业化时代的要求。只有一个人深入地钻研了某一复杂学科，才能学会分析问题，合理地解释解决问题的过程，明白真正的智力探究与探索是什么意思。教育部高教司吴岩司长所提出的金课标准中的高阶性， 就是知识能力素质的有机融合，是要培养学生解决复杂问题的综合能力和高级思维。即使一个人在学生时代选择的专业与他未来的事业之间毫无关联，或者20年后他将所学的专业知识全部忘光，他至少懂得精通一门专业是怎么回事。从这个角度来说，也可以将专业教育看作广义通识教育的组成部分，专业教育与通识教育并不是相互对立的，而是相互融合的。
秉承知行思创的教学理念，北京联合大学创新企业财务管理研究中心在财会类本科和硕士层面的人才培养过程中，在通识教育和专业教育的相互融合方面做出了有益的尝试，旨在培养高水平应用型人才。知即掌握专业知识，获取一张有分量的专业证书；行即注重专业实习和社会实践，拥有一段有收获的实践经历；思即在专业知识基础上的拓展，拥有一段深入的科学研究体验；创即培养创新思维、创新能力和兴趣爱好，获得一张有含金量的竞赛获奖证书。
案例教学是贯彻知行思创教学理念的重要手段。在知层面，通过案例将多门课程的内容融合，促进专业知识的融会贯通；在行方面，案例来源于教师的专业实践工作，使学生的学习更加贴近实际；在思方面，学生通过案例分析，写出具有专业水准的研究报告；在创方面，鼓励学生参加专业案例大赛，提升全面能力。经过多年的探索，北京联合大学创新企业财务管理研究中心在高水平应用型人才培养方面取得了一定的成绩，特别是在案例教学方面积累了一定的经验。《财务管理案例教程》是作者多年教学积累的教学案例集，通过50个教学案例为学生设置了相关理论知识的应用情境，使学生能够通过应用情境来学习理解相关知识。同时，案例思考题中设计了课程思政的内容，为任课教师进行课程思政设计提供思路和帮助。

《财务管理案例教程》在中国大学 MOOC(慕课)网有从案例中学习财务管理配套慕课支持，适合开展财务管理课程 SPOC 教学。同时，《财务管理案例教程》提供教学资源，内容包括配套教学课件、习题等，教师可通过扫描右侧二维码获取。
案例的编写和运用是高水平应用型人才培养中贯彻通识教育和专业教育相融合的一条有效途径，但是原创案例的编写是一项艰巨且费时的工作，由于编者能力所限，此书中难免存在一些疏漏和不足，希望各位专家和广大读者给予批评指正，以日臻完善。反馈邮箱：wkservice@vip.163.com。

2021年7月10日

第1章 财务管理导论 1
案例1.1 财务管理的内容：对企业资金运动的决策 1
1.1.1 资料：中国南方航空股份有限公司的资产负债表 1
1.1.2 资料：财务管理的内容 3
案例1.2 财务与会计的关系：人工智能环境下财会人员的未来 5
1.2.1 资料：会计证取消后，七成财务人的命运将发生改变 5
1.2.2 资料：从账房先生到管理会计，你只需四步跨越 7
案例1.3 财务管理的目标：从世界500强和胡润财富榜说起 9
1.3.1 资料：2019年《财富》世界500强排行榜 9
1.3.2 资料：2019胡润百富榜 12
1.3.3 资料：世界500强20年变迁：中国企业从11家到129家，北上广深杭占六成 14
案例1.4 财务管理的目标：资不抵债的企业还有价值吗 17
第2章 资金时间价值 21
案例2.1 单利和复利：银行存贷款的计息方法 21
案例2.2 复利现值与终值：巴菲特的投资收益率 22
案例2.3 复利的威力：棋盘与米粒 24
案例2.4 年金：按揭贷款买房 26
案例2.5 永续年金：优秀校友如何在学校设立奖学金 31
第3章 风险报酬 33
案例3.1 风险与报酬：风险报酬率 33
案例3.2 风险分散原理：资产组合的风险与报酬 38
案例3.3 多元化经营的陷阱：巨人集团失败的财务分析 39
案例3.4 风险度量：系数的测算 44
3.4.1 资料：系数的相关理论 44
3.4.2 资料：格力电器的系数测算 45
案例3.5 风险资产收益：资本资产定价模型 48
3.5.1 资料：资本资产定价模型 48
3.5.2 资料：G公司投资的贴现率如何确定 48
第4章 财务分析 51
案例4.1 短期偿债能力：两倍的流动比率真的是合理的吗 51
4.1.1 资料：站在不同视角来看，合理的流动比率范围可能不同 51
4.1.2 资料：我国上市企业流动比率情况分析 52
案例4.2 长期偿债能力：资产负债率比例多高更合适 53
4.2.1 资料：资产负债率的合理范围是多少 53
4.2.2 资料：我国上市企业资产负债率情况分析 54
案例4.3 企业营运能力：实现销售收入目标需要占用多少资产 55
案例4.4 企业盈利能力：不同行业的毛利率可比吗 57
案例4.5 企业盈利能力：哪个子公司应该给予更多的激励 63
案例4.6 财务指标与股价：哪只股票更值得投资 65
4.6.1 资料：关注市盈率和市净率 65
4.6.2 资料：贵州茅台和五粮液的分析 65
4.6.3 资料：合理市盈率应该是多少倍 67
案例4.7 企业财务综合评价：哪个分公司经营得更好 68
案例4.8 杜邦分析法：企业的问题出在哪里 75
4.8.1 资料：杜邦分析法的原理 75
4.8.2 资料：飞跃汽车的杜邦分析 77
4.8.3 资料：冶金企业的杜邦分析 79
第5章 证券估价与企业价值 81
案例5.1 债券的估价：国债的类型 81
5.1.1 资料：理论背景 81
5.1.2 资料：国债业务公告2019年第61号 81
5.1.3 资料：国债业务公告2019年第59号 82
案例5.2 债券的估价：零息债券的发行 83
案例5.3 企业价值评估：顺通物流信息公司的价值评估 83
第6章 长期筹资方式 95
案例6.1 企业长期筹资方式：南方航空股份有限公司的分析 95
6.1.1 资料：理论基础 95
6.1.2 资料：中国南方航空股份有限公司的筹资方式 95
案例6.2 投入资本：实收资本和资本公积分析 101
6.2.1 资料：实收资本和资本公积的区别 101
6.2.2 资料：宝钢股份(600019)的股票发行 102
6.2.3 资料：用友软件(用友网络[600588])招股说明书摘要 103
案例6.3 银行借款：短借长投致逾期债务恶化，吉恩镍业深陷退市旋涡 104
案例6.4 发行债券：AB投资公司企业债券发行公告 108
案例6.5 发行债券：深圳MM实业股份有限公司可转换债券上市公告书 112
案例6.6 永续债券：负债融资还是股权融资 118
6.6.1 资料：永续债券的特点 118
6.6.2 资料：华夏幸福今年永续债融资65亿，约定利率可达18.1% 118
6.6.3 资料：海航控股赎回永续债食言，25亿元中票票面利率将重置 120
第7章 资本结构决策 123
案例7.1 资本成本：杰克股份加权平均资本成本(WACC)的计算 123
7.1.1 资料：加权平均资本成本的计算步骤 123
7.1.2 资料：杰克股份加权平均资本成本的计算 124
案例7.2 杠杆利益：净利润的增长幅度等于收入的增长幅度吗 128
7.2.1 资料：经营杠杆与财务杠杆 128
7.2.2 资料：华联综合超市股份有限公司的成本性态分析 129
7.2.3 资料：华联综超的财务预测 131
案例7.3 资本结构：华为为什么不上市 132
7.3.1 资料：再论华为为什么不上市 132
7.3.2 资料：华为试水资本市场：如果上市，可跻身世界500强前十 134
7.3.3 资料：华为公司的财务状况 135
案例7.4 资本结构决策：高速公路公司的资本结构与融资决策 138
第8章 长期投资决策 155
案例8.1 企业投资的分类：以五粮液公司为例 155
8.1.1 资料：投资的分类 155
8.1.2 资料：五粮液公司2018年度财务报表及相关内容附注 156
案例8.2 投资决策：南方物流公司配送中心投资的财务决策 160
案例8.3 投资决策风险分析：物流园区投资的敏感性分析 166
8.3.1 资料：敏感性分析方法 166
8.3.2 资料：物流园区建设的敏感性分析 167
案例8.4 决策相关成本：机会成本和沉没成本 178
8.4.1 资料：相关成本与不相关成本 178
8.4.2 资料：大学毕业后选择直接工作还是选择考研 179

第9章 营运资金管理 181
案例9.1 营运资金持有政策：以贵州茅台为例 181
案例9.2 营运资金管理：企业的现金转换周期 184
9.2.1 资料：现金转换周期的含义 184
9.2.2 资料：戴尔和沃尔玛公司的现金转换周期 185
9.2.3 资料：某公司现金转换周期的计算 186
案例9.3 现金管理：企业的账面货币资金越多越好吗 189
9.3.1 资料：相关理论背景 189
9.3.2 资料：贵州茅台的现金持有量 190
9.3.3 资料：影响企业现金持有量的因素 194
案例9.4 应收账款管理：销售部门与财务部门的冲突 197
案例9.5 存货管理：降低存货资金占用 200
案例9.6 存货管理：存货资金定额的确定 203
第10章 利润分配管理 211
案例10.1 利润分配的程序：认知留存收益 211
10.1.1 资料：利润分配的程序 211
10.1.2 资料：宝钢股份的利润分配 212
案例10.2 股利的类型：牛股利分配增加股东财富了吗 221
10.2.1 资料：股利分配相关概念 221
10.2.2 资料：TF股份公布2018年度利润分配方案的公告 222
10.2.3 资料：股利发放前后的市场反应 223

10.2.4 资料：WW股份牛分配方案 224
案例10.3 股利分配的动机：新城控股集团的股利分配 225
10.3.1 资料：新城控股公司基本情况及财务分析 225
10.3.2 资料：新城控股公司现金股利分析 230
10.3.3 资料：股利发放的动机分析 231
10.3.4 资料：新城控股股利支付的市场反应 235
案例10.4 股票分割：是股利政策吗 238
10.4.1 资料：阿里巴巴股票分割将于7月30日生效 238
10.4.2 资料：谷歌公司通过股票分割实施双层股权结构 238
案例10.5 股票回购：意欲何为 240
10.5.1 资料：上市公司回购股份案例增多 240
10.5.2 资料：回购潮来袭，美的集团40亿元回购股票 241
参考文献 243